[기업분석] 스튜디오드래곤, 아스달 연대기 실망감(목표주가 : 85,000원) 정보

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이 회사는 전주 예기 세로프게 흙 1극 아스 월 연대기 1,2번째 방송분에서 각각 6.7%, 7.3%의 시청률을 기록하고 있습니다. 시장은 항상오 나는 제작비보다 저조한 성과에 실망하고 전 1의 종가는 9.35%급락한 66,900원, 시가 총액은 1조 8,766억원을 기록했습니다. 이는 올해 예상 당기 순이익의 46배, 내년 예상 당기 순이익의 35배로 여전히 밸류 메리트를 느끼기에는 브그다소움해야 할 것이었다 ​

tvN의 드라마의 라인 업의 평균 시청률은 최초의 달 7.5Percent을 정점으로 4~5월 평균 3.6Percent에서 눈에 띄게 떨어진 상태다. 아스 달 6월 분 8번째 해당)평균 시청률을 8~9Percent에 우호적인 가정해도 6월 평균 5~6Percent, 2분기 4.5~5.0Percent으로 예상된다. 이는 전기 대비로는 처음이다.0Percentp이상 감소한 수준에 아스 달 효과를 감안 시 크게 실망할 수밖에 없는 수준이었다 3분기에는 토쵸쯔은 아스 달과 델 르 나( 어린 이유), 월화는 지정 생존자(지진희)효과로 반등이 기대된다.​

이 회사 2분기 실적은 매출액 일본, 일본 28억원(전년 대비+5일.9Percent), 영업 이익 82억원(전년 대비+일 2.3Percent)로 배의 대치를 20Percent정도 밑돌 것으로 보입니다 . 매출액은 편성 확대와 아스 월 연대기 6월 방영 분이 반영되고 편성의 매출이 전년 대비+75Percent급증하고 모두 성장을 견인할 것으로 예상된다. 이익증가율이 매출성장률을 크게 밑도는 이유는 아스달 연대기의 시즌인 수익성 저하에 기인할 것입니다.​ 이 회사 20일 9년 실적은 매출액 4,653억원(전년 대비+22.6Percent), 영업 이익 465억원(전년 대비+일 6.7Percent)로 배의 대치를 일본이 5Percent정도 밑돌 전망이었다 외형과 이익 성장률 모두 전년대비 감소가 예상된다. 매출은 넷플릭스 오리지널 외에 캡티브 방향은 풀 슬롯을 채우는 상황이며 성장성 향상은 한정된 상황으로 판단된다. 한편, 마진은 두 자릿수의 이익률을 유지하는 선에서 정체가 예상되는데, 이는 대작의 제작비 증가에 비해 수익화가 곤란한 업황에 기인하는 것입니다.​

동사에 대한 투자 의견은 인수를 유지하 아니며 목표 주가는 85,000원으로 11.5다.센트 하향조정하도록 한다. 목표 주가 하향은 기대보다 약한 아스 월 연대기의 초기의 흥행 부진을 반영하고 올해와 내년의 당기 순이익 전망치를 평균 11파.센트 내려간 것에 기인한다. 아스 달의 흥행 궤도 재진입 외에 명확한 모멘텀을 기대하고 PER 30배 가까운 기술적인 반발만 기대할 수 효은세우로 판단된다.​

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